阿里巴巴集团今日发布截至2026年6月30日止季度业绩。财报显示，本季度阿里巴巴实现收入2689.53亿元，同比增长9%；经营利润151.61亿元，同比下降57%；非公认会计准则净利润207.15亿元，同比下降38%。
首先，AI云与算力服务已成为阿里的核心增长极。本季度该业务收入同比增长45%，其中AI相关产品收入连续12个季度实现三位数增长，这在当下的科技互联网行业里是非常罕见的。阿里将云智能与平头哥合并，新设“AI云与算力服务”分部，这种组织架构的重组，本质上是在构建全栈AI能力。这种纵向一体化的整合能够有效降低交易成本，提升技术落地的效率。吴泳铭提到的商业化回报提升，正是这种全栈能力在市场上的直接变现，这证明了阿里在AI赛道的投入已经从单纯的“烧钱”进入了“造血”阶段。
其次，核心电商业务的护城河正在加固。虽然大家都在关注AI，但电商基本盘的稳健才是阿里的底气。即时零售收入增长45%，盒马和淘宝闪购的双轮驱动效应明显。特别是淘宝闪购，单位经济效益的改善说明其供应链效率在提升，这是精细化运营的成果。而88VIP会员数达到约6400万，这意味着平台拥有极高的用户粘性。在流量红利见顶的今天，高质量会员体系构成了坚实的防御壁垒，也为AI技术的应用提供了丰富的落地场景。
第三，重金投入算力基建是为未来“蓄能”。本季度资本性支出大幅增长75%，研发费用也显著提升，这直接导致了当期利润的承压。但从发展的长周期来看，算力就是数字经济时代的“电力”。现在的大规模投入，本质上是在建设未来的基础设施。虽然短期内自由现金流为净流出，但在AI爆发的前夜，谁能掌握更强大的算力，谁就能在下一轮产业变革中占据主导地位。这种高强度的投入，符合基础设施建设的前期规律，是通往未来的必经之路。
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